Konverteerimisoperatsioon on tehing, mille teevad valuutaturul osalejad ühe riigi valuuta vahetamiseks teise riigi rahaühiku vastu. Veelgi enam, nende mahud lepitakse eelnevalt kokku, nagu ka vahetuskurss, arveldused tehakse teatud aja möödudes. Kui vaadelda kontseptsiooni juriidilisest vaatenurgast, võime järeldada, et konverteerimisoperatsioon on tehing valuuta ostu-müügiks. Selle tähistamiseks kasutatakse stabiilset ingliskeelset mõistet Forex või FX, mis on lühend väljendist Foreign Exchange Operations – “valuutavahetusoperatsioonid”.
Konverteerimistehingud erinevad traditsioonilistest krediidi- ja hoiustehingutest selle poolest, et need sooritatakse kindlal kindlal ajahetkel. Teist tüüpi tehingutel on erinev kiireloomulisus ja ajaline kestus.
Need toimingud võib jagada kahte põhitüüpi:
Kohttehingud hõivavad turul suurima mahu. Rahvusvaheline praktika näeb ette, et nende rakendamise kuupäev on teine tööpäev pärast rakendamist. Need tingimused on tehingus osalejatele sobivad, kuna etteantud aja jooksul on võimalik vormistada maksedokumendid ja töödelda olemasolevat dokumentatsiooni. Praeguste noteeringute alusel valuutade vahetamise koht on hetketurg.
Edasised konversioonitehingud (edasisuunad) hõlmavad järgmist:
Neid tehinguid võib leida ka tuletisinstrumentide nimetuse all. Need loodi spetsiaalselt reaalseks äriks. See on tingitud asjaolust, et need võimaldavad tulevikus vähendada noteeringute muutusi rahvusvahelisel valuutaturul. Neile, kes soovivad Forexis Internetiga raha teenida, on need finantsinstrumendid praktiliselt mõttetud. Samal ajal tuleks kaaluda, et nad mõistaksid konversioonitoimingute mõistet ja nende liike.
Kohtturg esindab valuuta pakkumist. Peamised osalejad on pangad, kes vahetavad valuutat hetketurul partneritega:
Kohtturg võib teenindada ettevõtete ja finantsasutuste individuaalseid vajadusi ja spekulatiivseid tehinguid.
Selle turu reeglid ei ole rahvusvahelistes konventsioonides fikseeritud, kuid kõik tehingutes osalejad peavad neist tõrgeteta kinni. Need sisaldavad:
Kohtturu peamine instrument on SWIFT-süsteemi kanalite kaudu teostatav elektrooniline ülekanne.
Seda tüüpi tehingud moodustavad umbes 40 protsenti FOREXi kauplemismahust. Nende peamisi eesmärke võib nimetada:
Finantsasutuse klientide konverteerimistüüpi korralduste täitmine;
Likviidsustoetus, milleks pangad vahetavad valuutasid omavahenditega ühelt teisele;
Spekulatiivsete konverteerimistehingute sõlmimine;
Võimaliku katmata kontosaldode kõrvaldamine, millele tehakse positsioone;
Ühe valuuta ülejääkide vähendamine, samuti vajaduse asendamine teise valuuta järele.
Forward-konverteerimistehing on tehing valuutade vahetamiseks eelnevalt kokkulepitud kursi alusel. Väärtuspäev lükkub sel juhul teatud perioodi võrra edasi, milles lepivad kokku tehingu mõlemad pooled.
Forward lepingud on kõige kasulikumad, kui kodumaine ettevõte kavatseb osta kaupu välismaalt USA dollarites. Samas ei pruugi tal lepingu sõlmimise hetkel olla toimingute tegemiseks vajalikku rahasummat, kuid ta ootab nende laekumist. Sellises olukorras on mõttekas kasutada forvardlepingut, et soetada vajalik kogus valuutat sobiva väärtuspäevaga ettevõttele soodsate noteeringutega. See valik on vastuvõetav, kui eeldatakse, et vahetuskurss muutub ebasoodsas suunas.
Forward lepingud võivad pakkuda kasu ja minimeerida riske, kuid mõnel juhul võivad need kaasa tuua saamata jäänud kasumi. Kodumaise ettevõtte näitel tähendab see, et valuuta ei kalline, vaid vastupidi, odavneb. Seega sai firma maksta kauba eest väiksema summa rublades.
Futuuride konverteerimise tehing on tehing, millel on fikseeritud valuutasummad ja standardväärtuse tingimused. Seega saab selliste lepingutega kaubelda väärtpaberitena. Futuuriturg on loodud nendega kauplemiseks. Nende konverteerimistehingute keskmiseks ringluse kestuseks võib nimetada kolm kuud.
Optsioonid on sarnased futuuridega, kuid ühe osapoole kohustused on oluliselt nõrgenenud. Vajadusel saate tehingu igal ajal tühistada. Samal ajal kaubeldakse nende lepingutega eraldi määratud optsiooniturul.
Vahetustehingud on valuuta konverteerimise tehingud, mis hõlmavad tehingu sõlmimist, mille eesmärk on osta ja müüa kindlaksmääratud summa valuutat. Kohustus on sel juhul teatud aja möödudes pöördtehing lõpule viia. Üsna sageli esindavad need pankade ja organisatsioonide konverteerimistoiminguid. Neile ei kehti üldtunnustatud standardid, seega puudub nende jaoks eraldi turg. Kõigist finantsinstrumentidest on need kõige väiksema väärtusega.
Konversioonioperatsioonide läbiviimine nõuab teatud ettevalmistust, eriti riskide minimeerimist. Lühike tarneaeg ei vähenda selle tehingu vastaspoolte riski. See on tingitud asjaolust, et vahetuskurss võib lühikese aja jooksul muutuda.
Tehingute sõlmimise tehnika koosneb mitmest etapist. Kõigepealt viiakse läbi valuutaturgude olukorra analüüs ning tehakse kindlaks konkreetsete valuutade vahetuskursside liikumise trendid. Lisaks on ettevalmistavas etapis vaja uurida nende muutuste põhjuseid. Saadud teabe põhjal saavad edasimüüjad arvestada nende valuutapositsiooniga. Seega määratakse rahvusvaluuta vahetuskurss välisvaluuta suhtes arvutitehnoloogia abil.
Pankade konverteerimisoperatsioonid nõuavad potentsiaalse riski piiramist. Sel põhjusel tuleks tehinguid teha usaldusväärsete partneritega. Tehtud analüüs võimaldab meil välja töötada valuutatehingute suuna. See annab lühikese või pika positsiooni konkreetses valuutas, mida tehingus kasutatakse.
Suurtes pankades tehakse kliendikontode konverteerimistoiminguid tänu spetsiaalsetele majandusteadlaste ja analüütikute rühmadele. Diilerid võtavad arvesse oma teavet ja valivad iseseisvalt valuutatehingute suuna. Väiksematel pankadel neid spetsialiste ei ole ja nende ülesandeid täidavad edasimüüjad ise.
Valuuta konverteerimise tehingute tegemisel peavad olema piisavad teadmised ja praktilised oskused, seega tasub iga nende liikidega lähemalt tutvuda.
Konverteerimistehingud on tehingud, mis hõlmavad ühe riigi valuuta kokkulepitud summade ostu ja müüki (vahetamist, konverteerimist) teise riigi valuutasse või rahvusvahelisesse rahaühikusse kokkulepitud kursi alusel teatud kuupäeval.
Konversioonioperatsioone nimetatakse tavaliselt "forexiks" (forex või FX - lühidalt valuutavahetusoperatsioonidest). Ülemaailmsel valuutaturul domineerivad pankadevahelised konverteerimistehingud.
Kommertspanga konverteerimistoimingud jagunevad kliendiks ja arbitraažiks. Esimesed teostab pank klientide (ettevõtted, majapidamised) nimel ja kulul, teise (valuutaarbitraaž) teostab pank omal kulul, et saada kasumit vahetuskursi erinevusest. määrad. Valuutaarbitraaži saab defineerida kui valuuta ostu (müüki), millele järgneb vastutehing (pöördtehing), et saada vahetuskursi kasumit.
On olemas ruumiline ja ajaline valuutaarbitraaž. Esimest kasutatakse erinevate valuutaturgude intressimäärade erinevuse tõttu kasumi teenimiseks. Arbitraaž ostab (müüb) valuutat näiteks Singapuris ja peaaegu samaaegselt oma korrespondendi kaudu müüb (ostab) seda valuutat, st teeb vastutehingu (pöördtehingu) Londonis. Ruumiarbitraaž ei ole seotud valuutariskiga (valuutakursi muutustest tuleneva kahjumi risk), kuna valuuta ost ja müük toimuvad samaaegselt. Kaasaegsete side- ja telekommunikatsioonivahenditega on ruumiline arbitraaž maailmaturgudel kaotanud oma endise tähtsuse, kuna kümnete erinevate riikide pankade edasimüüjate samaaegne tegevus viib pankadevahelise vahetuskursi võrdsustumiseni.
Ajaarbitraaž tekitab vahetuskursi kasumit vahetuskursi muutuste tõttu teatud aja jooksul, seega on selline arbitraaž seotud valuutariskiga.
Valuutaarbitraaži liik on intressimäära arbitraaž, mille puhul kasum tekib intressimäärade ja vahetuskursside erinevuse tõttu. Kui näiteks eurohoiuste intressimäär tõuseks naelsterlingi kursi suhtes, vahetaks Inglise spekulant
Lk--- 241 --naelad eurodeks, investeerib eurod kõrgema intressiga hoiusesse ja hoiuse lõppemisel vahetab eurod naelteks. Sellist arbitraaži nimetatakse "katmata" ja see on seotud valuutariskiga, mis tuleneb euro odavnemisest naela suhtes. Valuutariski kindlustamiseks viiakse läbi “kaetud” arbitraaž - samaaegselt eurode hoiusesse paigutamisega müüb investor fikseeritud summaga hoiuse tähtajaks eurosid (summa, mis on võrdne hoiusega eurodes, millele lisanduvad hoiuse intressid). kurss naeltele.
Iga toimingu (tehingu) oluliste tingimuste hulka kuuluvad selle tegemise kuupäev ja täitmise kuupäev (väärtuspäev).
Tehingu kuupäev (tehingu kuupäev) on kuupäev, mil tehingu pooled jõuavad kokkuleppele kõigis selle olulistes tingimustes. Konverteerimistehingute väärtuspäevaks loetakse poolte vahel kokkulepitud kuupäev raha kandmiseks tehingu vastaspoole kontole. Väärtuskuupäevad on ainult tööpäevad. Kui pank sooritab tehingu ja/või teostab tehingujärgseid arveldusi föderaalseadusega kehtestatud puhke- või puhkusepäeval, samuti Vene Föderatsiooni valitsuse otsusega tööpäevale üle kantud puhkepäeval, on täidetud tehing ja/või tehingujärgsed arveldused toimuvad antud puhkepäevale järgneval päeval esimese töölise isiku raamatupidamisarvestuse järgi. »
Sõltuvalt väärtuspäevast jagatakse konverteerimistehingud kahte rühma: sularaha (sularaha) ehk jooksvad ja kiireloomulised.
Venemaa Pank määratleb sularahatehingu (sularaha) tehinguna, mis sooritatakse hiljemalt teisel tööpäeval pärast selle sõlmimist. Sellised tehingud hõlmavad arveldustega tehinguid (väärtuspäev) "täna" (täna või tehinguid "päeval"); arveldused “homme” (homme ehk tehingud “mahu järgi”) ja hetketehingud ehk “kohapeal”.
Tehingute väärtuspäev “tod” langeb kokku tehingu tegemise päevaga ja tehingud “mahus” toimuvad tehingu tegemise päevale järgneval tööpäeval. Hetketehingute teostamine toimub teisel tööpäeval pärast nende sõlmimist (näiteks kui hetketehing on sõlmitud esmaspäeval, siis on selle täitmise päevaks kolmapäev ja kui tehing tehakse neljapäeval, siis väärtuspäev laupäev ja pühapäev on vabad päevad).
Kohttehing on maailma praktikas kõige levinum jooksev tehing. Inglise keelest tõlgituna tähendab spot "sularaha kassas". Seetõttu kasutatakse jooksvate valuutatehingute tähistamiseks mõisteid "sularaha" ja "sularaha", kuigi enamik neist (nagu kõik valuutatehingud üldiselt) tehakse sularahata. Jooksvate konverteerimistehingute turgu nimetatakse hetketuruks.
Jooksvad konverteerimistoimingud hõlmavad ka pangaoperatsioone sularaha välisvaluuta ostmiseks ja müümiseks eraisikutele (nii residentidele kui ka mitteresidentidele).
Forvardtehing on Venemaa Panga poolt määratletud kui tehing, mille pooled sooritavad mitte varem kui kolmandal tööpäeval pärast selle sõlmimist. Futuurtehingutel on kaks funktsiooni. Esiteks on ajavahemik tehingu tegemise hetke ja sooritamise hetke vahel suurem kui jooksval tehingul. Forvardtehing põhineb välisvaluuta ostu-müügilepingul, et tarnida teatud kuupäeval või teatud aja jooksul tulevikus. Siit ka teine tunnus - tehingu tegemise hetkel fikseeritud vahetuskurss võib oluliselt erineda valuutaturu kursist selle sooritamise hetkel (praegune kurss). Ettenähtud perioodi saabudes ostetakse või müüakse valuutat ostu-müügilepingus fikseeritud kursiga.
Forward tehingud hõlmavad forvard-, optsiooni- ja futuuritehinguid.
Forvardtehingud (ehk fwd) on pankade poolt kõige laialdasemalt kasutatav tähtpäevatehingu liik. Neid kasutatakse valuutariskide kindlustamiseks või valuutaspekulatsioonide eesmärgil. Eksportija saab maandada välisvaluuta odavnemise, müües tulevase valuutatulu pangale perioodiks forvardkursiga. Importija saab kindlustada välisvaluuta kursi tõusu vastu, ostes pangast tähtajaliselt välisvaluutat.
Valuutaspekulandid, kes mängivad vahetuskursi alandamise nimel (“karud”) müüvad valuutat teatud perioodiks, lootes, et tehingu sooritamise ajaks on valuutakurss turul madalam kui forvardkurss. Kui karude ootused täituvad, ostavad nad valuutat madalama jooksva kursiga ja müüvad seda kõrgema forvardkursiga, saades vahetuskursi näol kasumit
öökulli erinevus. Spekulandid, kes mängivad vahetuskursi tõusule (“pullid”), oodates valuutakursi tõusu, ostavad selle perioodiks forvardkursiga, et saada müüjalt valuutat fikseeritud kursiga. tehingu aeg (forvardkurss), millal tehing aegub, ja müüa see turul kõrgema jooksva kursiga, saades valuutakasumit.
Tavaliselt sõlmitakse forvardtehingud perioodiks 1 nädal kuni 12 kuud, standardperioodidega 1, 2, 3, 6, 9, 12 kuud. (väina väärtuskuupäevad). Väärtuspäev määratakse "kohapealt". Kui näiteks kolmekuuline forvardleping sõlmiti 27. jaanuaril 2003, siis on väärtuspäevaks 29. aprill 2003 (27.01.2003 + 3 kuud). Kui hetkekuupäev langeb kuu viimasele päevale, kehtib kuu lõpu reegel. Seega, kui 1 kuu tähtpäevatehing sõlmiti 26. veebruaril 2003 hetkekuupäevaga 28. veebruar, siis on väärtuspäev märtsi viimasel päeval, s.o 31. märtsil, mitte 28. märtsil.
Kui forvardlepingu tähtaeg on ühest päevast ühe kuuni, loetakse leping sõlmituks lühikesteks tähtpäevadeks. Kui väärtuspäevad ei ühti tüüptingimustega, nimetatakse tehingute tingimusi katkendlikeks kuupäevadeks.
Enamasti vormistatakse forvardtehingud välisvaluuta kohaletoimetamisega. Forvardlepingut saab aga täita ka ilma valuuta üleandmiseta – tehes forvardlepingu täitmise päeval vastutehingu (vastutehingu) kehtiva vahetuskursiga. Forvardlepingut ilma alusvara üleandmiseta nimetatakse arveldusforvardiks.
Näiteks tegi pank 2003. aasta jaanuaris ühekuulise forvardtehingu, et müüa 1000 dollarit vahetuskursiga 31,90 rubla. dollari eest. Veebruaris peab ta tarnima 1000 dollarit vastutasuks 31 900 rubla eest. Arveldusforvardi puhul teeb pank dollarite kohaletoimetamise asemel vastutehingu ehk ostab praeguse kursi järgi rublade eest 1000 dollarit. Kui 2003. aasta veebruaris oli kehtiv vahetuskurss 31,70 rubla, siis ostis pank 1000 dollarit 31 700 rubla eest, siis arveldusforvardi tulemuseks oli tema vastaspoole poolt veebruaris pangale tasumine 200 rubla. (31900 -31700).
Lk--- 244 --Forvardtehingu kurss erineb reeglina hetketehingu kursist. Forvardintress määratakse preemia- või diskonteerimismeetodil.
Lisatasu tähendab, et forvardintress on kõrgem ja allahindlus madalam kui hetkekurss. Hetke- ja forvardintressimäärade vahet nimetatakse forvardi vaheks, forvardpunktideks või vahetustehingu vaheks, vahetuspunktideks (swap point, swap rate). Seda seetõttu, et standardse vahetustehingu kahe tehingu intressimäärade erinevus määratakse forvardpunktides.
Hetkekursi ja forvardkursi vahe kajastab peamiselt intressimäärade erinevust vahetatavate valuutade vastava perioodi jooksul. Edasised preemiad ja allahindlused aitavad kompenseerida intressimäärade erinevusi. Madala intressimääraga valuutat noteeritakse forvardturul kõrgema intressimääraga valuuta suhtes preemiaga. Kõrgema intressimääraga valuutad on noteeritud allahindlusega. Järelikult kipub valuutaturul valuuta kõrgemast intressimäärast saadavat kasu kompenseerima selle valuuta odavnemine forvardturul võrreldes hetkekursiga.
Olukorda, kus forvardpreemia (diskonto) protsendina hetkekursist vastab intressimäärade erinevusele, nimetatakse intressimäära pariteediks. Ligikaudne vahetustehingu erinevus intressimäära pariteedi tingimustes määratakse valemiga
Valuutaturul osalejatel on õigus teha tehinguid, mida nimetatakse konverteerimistoiminguteks. Mida selline mõiste tähendab? Mis tüüpi selliseid tehinguid eksisteerib? Millises järjekorras neid kliendikontodel teostatakse? Vaatame seadusandlikke nüansse.
sellised valuutatehingud, mida pank teeb kliendi huvides ja nõusolekul ning mis hõlmavad valuuta vahetamist (konverteerimist). Lihtsamalt öeldes on see ühe valuuta müümise või ostmise tehing teise valuuta vastu. Need eeldavad kohustuslikku kokkuleppimist müüdavate vahendite mahu, tehingu kuupäeva ja vahetuskursi osas. Tehingu tegelik täitmine võib toimuda kohe või teatud aja möödudes.
Nagu nimigi ütleb, on konverteerimistehingute peamisteks objektideks (subjektiks) erinevate riikide või territooriumide valuutad ning peamisteks osalejateks Keskpank, börsid, maaklerid, riik, klient ja täitev pank. Raha vahetamiseks kogutakse raha kliendikontodele. Tehingut saab sooritada mis tahes praeguses valuutas etteantud kursiga ja kindlal kuupäeval.
Pangandusalaste õigusaktide tasandil reguleerib selliste toimingute liike Vene Föderatsiooni Panga 16. augusti 2017 juhendiga nr 181-I. Viimane väljaanne võeti vastu 29. novembril 2017. Vastavalt 1. lisale Käesolevas regulatiivdokumendis eristatakse järgmisi sularahata konverteerimise tehingute liike:
Lisaks on konversioonitehingud rühmitatud kiireloomulisuse alusel:
Märge! Konversioonitehingud teostatakse reeglina koheselt, st valuuta kohaletoimetamisega hiljemalt täitva panga 2. tööpäeval. Selliseid toiminguid nimetatakse spotiks. Kuid mõnel juhul võib tehing olla tehtud ette ja väärtuspäev võib määramata ajaks edasi lükata. Need kõik on forward-tüüpi tehingud.
Tihti tehakse konverteerimistehinguid mitte selleks, et saada tulu valuutakursside kõikumisest, vaid selleks, et täita väliskaubanduslepingu tingimusi. Sel juhul võib ettevõttel olla pangas avatud rublakonto või vastupidi välisvaluutakonto. Ja selleks, et lepingu alusel nõutavat tüüpi raha üle kanda, tehakse vahendite konverteerimine koos hilisema maksega.
Vahetuse täpne protseduur võib varieeruda sõltuvalt tehingut teostava panga poolt vastu võetud reeglitest. Kehtivas seadusandluses ei ole konversioonitehingute jaoks selgeid regulatsioone. Konversioonitehingute teostamiseks peab klient kirjutama avalduse. Vahendustasu võetakse vastavalt pangaasutuse sularahaarveldustariifidele. Samuti on parem kõik peamised vahetustingimused - väärtuspäev, vahetuskurss, forvardtehingu tagatis ja muud - eelnevalt selgeks teha, et mitte hiljem ebameeldivat üllatust tabada.
Kui leiate vea, tõstke esile mõni tekstiosa ja klõpsake Ctrl+Enter.
1. Sularahatehingud.
2. Vahekohtu toimingud.
3. Kiireloomulised valuutatehingud.
3.1 Forward tehingud.
3.2 Valuutavahetustehingud.
3.3 Valuutafutuurid.
3.4 Valuutavalikud.
Konverteerimistehingud on välisvaluutatehingud, mis tehakse rahvusvahelisel turul mitteresidentsete kommertspankade ja rahvusvaheliste finantsorganisatsioonidega.
Konverteerimistoimingud on konverteerimisega seotud pangatoimingud, s.o. ühe valuuta vahetamisega teise vastu. See vahetus toimub välisvaluuta, nii sularaha kui ka mittesularaha ostu-müügi tehingute tegemisega. Nende tehingute alusel saab raha üle kanda kahel viisil:
1) viivitamata (hiljemalt teisel pangapäeval tehingu tegemise päevast arvates);
2) teatud aja möödumisel (rohkem kui kaks pangapäeva tehingu tegemise päevast arvates).
Rahaliste vahendite tarneaja järgi eristatakse järgmist:
Sularaha (sularaha) valuutatehingud;
Kiireloomulised valuutatehingud.
Sularahalised valuutavahetustehingud on tehingud, valuuta tarnimine, mille puhul need sooritatakse hiljemalt teisel pangapäeval nende tegemise kuupäevast arvates. Neid kasutatakse impordilepingute arvelduste jaoks kohe välisvaluuta hankimiseks, samuti võimalike kahjude vähendamiseks ebasoodsatest vahetuskursside muutustest.
Sularahatehingud ühendavad kolme tüüpi välisvaluuta ostu-müügi tehinguid, pakkudes neile rahalisi vahendeid (väärtuspäevaga):
1) tehingu (TOD-tehingu) tegemise päeval nimetatakse neis fikseeritud kursi TOD-ks (täna);
2) tehingu (TOM-tehingu) tegemisele järgneval tööpäeval on neis fikseeritud kurs TOM-i kurss (homme);
3) üks tööpäev (teisel tööpäeval) pärast tehingu (SPOT-tehingu) sõlmimist on neis fikseeritud kurs hetkekurss või SPOT-kurss (sularaha). Kohttehingud moodustavad ligikaudu 55% kogu pankadevahelisest turust. Kohtkursside alusel arvutatakse kõigi muude tehingute intressimäärad.
Sularaha (sularaha) tehingud välisvaluuta ostmiseks ja müügiks hõlmavad enamikul juhtudel raha tegelikku kohaletoimetamist.
Kui sularahatehinguid tehakse pankadevahelisel valuutaturul, määratakse tehingusummad ja nende muud tingimused (näiteks rahaliste vahendite määr ja tarneaeg) tehingu poolte (pankade) vastastikusel kokkuleppel.
Kui need tehingud sõlmivad pangad valuutabörsil kauplemise käigus, siis nende tingimused on pankade jaoks reguleeritud vastava kauplemise reeglitega, mis kinnitatakse Börsi nõukogude otsustega ja suunatakse kõikidele kauplemisosalistele (pankadele).
Praegu on sularahaturg (spotturg) endiselt valuutaturu suurim segment. Vaatamata sellele, et viimastel aastatel on siin kauplemismaht kasvanud aeglasemalt kui teistes segmentides (valuutafutuurid ja optsiooniturud).
Volitatud pangad saavad osta ja müüa välisvaluutat nii enda nimel ja kuludega kui ka enda nimel, kuid oma klientide kulul ja arvel.
Ostes ja müües välisvaluutat enda nimel ja kulul, saavad volitatud pangad järgida kahte eesmärki:
1) kasumi teenimine;
2) erinevate enda vajaduste rahuldamine (vajalike saldode hoidmine NOSTRO kontodel välispankades, pangatehnika soetamine välismaal jne).
Kasumi teenimiseks saavad volitatud pangad teha arbitraaži- ja spekulatiivseid tehinguid.
Valuutaarbitraaž on välisvaluutatehing, mis ühendab välisvaluuta ostu (müügi) vastutehinguga eesmärgiga teenida kasumit erinevate valuutaturgude vahetuskursside erinevusest (ruumiline arbitraaž) või teatud perioodi jooksul ( ajaline valuutaarbitraaž).
Arbitraaži põhiprintsiip on osta odavamalt ja müüa kallimalt. Perioodidel, mil erinevate riikide vahetuskursid on ebastabiilsed, on rohkem võimalusi kombineerida erinevaid toiminguid, et korraldada arbitraaži erinevatel rahvusvahelistel valuutaturgudel erinevatel börsidel.
Vahekohus
Ajaline ruumiline Koos edasi Ilma edasi
Kaetud kate
Plussid-keerulised-plussid-keerulised-
et nyi see nyi
Lihtne valuutaarbitraaž on arbitraaž, mis viiakse läbi ühe või kahe välisvaluutaga.
Kompleksne valuutaarbitraaž on arbitraaž, mida teostatakse suure hulga valuutadega.
Ruumiarbitraaž hõlmab välisvaluuta ostmist ühel valuutaturul ja selle müümist teisel. Viimasel ajal on ruumiline vahekohus andnud teed ajalisele vahekohtule. Selle põhjuseks on asjaolu, et erinevatel valuutaturgudel hakkasid vahetuskursside erinevused esinema üha harvemini. Sarnane olukord on tüüpiline enamikule välisvaluutaturgudele. Kuid Venemaal, kus erinevate piirkondlike valuutavahetuste vahetuskursside erinevused endiselt püsivad, on ruumiline arbitraaž endiselt võimalik ja seda teostavad mõned pangad.
Ajaarbitraaž seisneb kasumi teenimises, mis on tingitud vahetuskursside erinevustest aja jooksul. See sarnaneb valuutaspekulatsiooniga. Erinevus seisneb perioodis, mille jooksul operatsioon tehakse.
Ajutine vahekohus on oma olemuselt lühiajaline, s.t. volitatud pank müüb ja ostab välisvaluutat mitu korda päeva jooksul. Valuutaspekulatsioon on oma olemuselt pikaajaline, s.t. volitatud pangal on avatud valuutapositsioon (ületades ostude ja müügitehingute arvu) välisvaluutas, mille kurss on tõusmas, ja/või lühikest avatud valuutapositsiooni (ületades müüki ostuga) valuutas, mille kurss langeb.
Praegu on rahvusvahelisel turul laialt levinud intressimäärade arbitraaž, mis on asendanud valuutaarbitraaži.
Intressiarbitraaž hõlmab järgmisi toiminguid:
1) laenu saamine madala intressimääraga riigis;
2) laenu saamise valuuta müük;
3) kõrgema intressimääraga riigi valuuta ostmine ja hoiusena paigutamine;
4) tagatisraha ja sellelt intressi laekumine;
5) valuuta pöördkonverteerimine ning laenu ja selle intresside tasumine.
Selle tulemusena teenib arbitraaž kasumit intresside vahe näol, mida ta saab saada vajalikus valuutas.
Lisaks toimub konverteerimise arbitraaž, mille eesmärk on osta välisvaluutat madalaima kursiga.
Valuutaforvarditehingute tegemisel kohustuvad valuutaturul osalejad ostma või müüma valuutat tehingu tegemise ajal kehtestatud kursiga, kuid tingimusel, et kokkulepitud aja jooksul antakse valuuta vastastikku kohale. Tehingud sõlmitakse kas kolmeks kuni seitsmeks päevaks või 1, 2, 3, 6, 9, 12 ja 18 kuuks või kaheks, kolmeks või viieks aastaks.
Forvardtehingute põhieesmärk on lisaks spekulatiivse kasumi hankimisele kindlustada valuutakursside muutumisest tuleneva võimaliku riski vastu.
Selliste tehingute objektiks võib tavaliselt olla mis tahes vabalt konverteeritav valuuta. Mida pikem on tehinguperiood, seda vähematele valuutadele see aga rakendub.
Kuni 6-kuulise tähtajaga valuutatehingute turg suuremates valuutades on üsna stabiilne, kuid enam kui 6 kuu jooksul on see ebastabiilne.
Reeglina nõuavad pangad kiireloomuliste tehingute tegemisel klientidelt teatud tagatisi vastavate hoiuste näol (v.a juhul, kui vastaspooleks on mõni muu pank või finantsasutus). Vajadus selliste garantiide järele suureneb, kui tehingu aluseks olevate valuutade intressimäärad perioodi jooksul oluliselt kõikuvad.
Valuutaturu tingimuste stabiliseerumise tingimustes väheneb forvardtehingute maht võrreldes sularahatehingutega. Vastupidi, hetketurul toimuvate vahetuskursside oluliste kõikumiste korral tähtpäevatehingute maht kasvab.
Forvardturul on kahte tüüpi forvardtehinguid, mida tehakse peamiselt pankadevahelisel valuutaturul:
1) tavalised forvardtehingud (otsetehingud) - ühekordne konverteerimistehing hetkepäevast erineva väärtuspäevaga (need tehingud hõlmavad valuuta ostu või müüki üle kahepäevase maksetähtajaga);
2) "swap" tehingud - kahe erineva väärtuspäevaga vastandliku konverteerimistehingu kombinatsioon (samaaegne valuuta ost ja müük erinevate arveldustingimustega).
Lisaks tehakse valuutaforvardturul börsipõhiseid forvardtehinguid, mis hõlmavad optsioone ja futuurilepinguid.
Tehinguid mis tahes perioodi jooksul, mis ületab kahe tööpäeva, nimetatakse tähtpäevatehinguteks.
Forvardtehing on tehing, mille käigus üks pool (müüja) kohustub müüma teisele (ostjale) teatud koguse välisvaluutat teatud ajahetkel tulevikus tehingu tegemise ajal fikseeritud hinnaga.
Tehingu arveldamise päeva nimetatakse väärtuspäevaks.
Tehingud teatud perioodiks vormistatakse forvardlepinguga, milles fikseeritakse valuuta summa, vahetuskurss, tasumise kuupäev, valuuta tarnetähtaeg ja viis.
Enamasti sõlmitakse forvardlepingud, et kindlustada vahetuskursiriski vastu, mis on seotud valuutakursi ebasoodsa muutusega tulevikus. Sel juhul on müüja kindlustatud vahetuskursi languse vastu ja ostja selle kasvu vastu.
Lisaks kasutatakse forvardtehinguid laialdaselt spekulatiivseteks tehinguteks. Sel juhul sõlmitakse arveldusforvardleping, mille alusel ei toimu valuuta üleandmist, s.o. müüja müüb ja ostja ostab selle valuuta tingimuslikult. Sel juhul on osapooled huvitatud ainult kasumi saamisest, mille kaotanud pool kannab võitjale. See tähendab, et kui arveldusforvardlepingu täitmise päeval kehtiv vahetuskurss ületab lepingujärgset valuuta tarnehinda (forward kurss), siis nende kurside vahe, mis on korrutatud lepingu summaga, tasub müüja ja vastupidi.
Näide: 10. septembril 2003 sõlmisid pank A ja pank B omavahel arveldusforvardlepingu, mille kohaselt pank A kohustub 1. detsembril 2003 tingimuslikult müüma pangale B 100 000 USA dollarit kursiga 29,25 rubla/dollar. 1. detsember 2003 USA dollari kurss oli 29,53 rubla/dollar. Sest kehtiv kurss on kõrgem kui lepingujärgne tarnehind (29,53 > 29,25), siis on kaotajaks pank A (müüja). Ta kannab panka B rahalisi vahendeid summas (29,53–29,25) * 100 000 = 28 000 rubla, mis on panga B kasum selle lepingu alusel.
Teatud kellaajal tarnitavatel valuutadel ei ole ametlikku noteeringut, mis on turujõudude poolt määratud ja seetõttu erinevad need kohese kohaletoimetamisega valuutade kursidest (hetktehingud).
Forward hinnakujundus sõltub riigi valuutapoliitikast, valuutapiirangute olemasolust ja forvardturu likviidsusest.
Forvardkurss iseloomustab valuuta eeldatavat väärtust pärast teatud ajaperioodi ja tähistab hinda, millega antud valuutat ostetakse või müüakse, kui see tarnitakse teatud kuupäeval tulevikus.
Teoreetiliselt võib forvardintress olla võrdne hetkekursiga, kuid praktikas on see alati kõrgem või madalam. Veelgi enam, kui forvardtehingute valuutakurss on kõrgem kui praegune hetkekurss, siis öeldakse, et sellist valuutat noteeritakse preemiaga (agio), kuid kui see on madalam kui sularahatehingute kurss, siis noteeritakse valuuta. allahindlusega (allahindlusega).
Lisatasu ja allahindlust nimetatakse ka forward-diferentsi või forward-punktideks.
Seega määratakse forvardintress järgmiselt:
Forward kurss = hetkekurss +/- forward punktid.
Kehtib järgmine reegel:
1) teatud perioodi madala intressimääraga valuutat noteeritakse forvardtingimustel sama perioodi kõrge intressimääraga valuutale ülekursiga;
2) teatud perioodi kõrge intressimääraga valuuta noteeritakse forvardtingimustel sama perioodi madala intressimääraga valuutale allahindlusega.
Seega arvutatakse forvardintress, lisades preemia või lahutades praeguse hetkekursist allahindluse.
Forward kursi leidmiseks kasutatakse "redeli" reeglit:
1) kui forvardpunktid vähenevad vasakult paremale (pakkumise noteering on suurem kui pakkumise noteering), siis forvardkursi leidmiseks lahutatakse hetkekursist forvardpunktid;
2) kui forvardpunktid tõusevad vasakult paremale (pakkumise pool on väiksem kui pakkumise pool), siis forvardkursi leidmiseks lisatakse hetkekursile forvardpunktid.
Forward punktide suurust saab arvutada teatud valemite abil või kasutades valmis forward-punkte, mis on tsiteeritud Reutersi agentuuri lehtedel.
Valuutavahetustehing on kombinatsioon kahest vastandlikust teisendustehingust samale summale erinevate väärtuspäevadega. Vahetuslepingud sõlmitakse tavaliselt perioodiks kuni 1 aasta. Sel juhul tegutseb vastaspoolena alati sama isik.
Kui lähiaja konverteerimistehing on valuuta ost ja kaugem valuuta müük, nimetatakse sellist vahetustehingut “ostetud/müüdud”.
Kui esiteks tehakse tehing valuuta müümiseks ja pöördtehing on valuuta ost, nimetatakse seda vahetustehingut “müüdud/ostetud”.
Vastavalt tingimustele võib valuutavahetustehinguid jagada kolme tüüpi:
1. Standardsed vahetustehingud (spotiga).
Kui pank teeb esimese tehingu kohapeal ja vastupidise iganädalase forvardi tingimustel.
2. Lühikesed ühepäevased vahetustehingud (enne spot).
Kui esimene tehing tehakse väärtuspäevaga “homme” ja vastupidine on kohapeal.
3. Forward swap (pärast spot).
Forward vahetustehinguid iseloomustab kahe otsetehingu kombinatsioon, mil tähtajaliselt lähedasem tehing sõlmitakse forvardtingimustel (väärtuspäev on hetkest hilisem) ja vastupidine tehing hilisema forvardtehingu tingimustel.
Kuna tavaline vahetustehing sisaldab kahte tehingut – ühte kohapeal ja teist otsetehingut, mis sõlmitakse samaaegselt ühe pangaga, siis on neil oma intressimäärades ühine hetkekurss. Ühte hetkekurssi kasutatakse esimeses konversioonitehingus ja teist kasutatakse pöördtehingu kursi saamiseks. Seetõttu on nende kahe tehingu intressimäärade erinevus ainult konkreetse perioodi forvardpunktides.
Need forvardpunktid (vahetuskursid) on antud perioodi vahetustehingu noteering.
Vahetustehingu sooritamisel säästab klient sularahatehingu ostu- ja müügikursside vahet. Pankade jaoks on neil tehingutel ka teatud eelised. Peaasi, et swap-tehingud ei tekita avatud valuutapositsiooni (valuuta ost kaetakse müügiga) ja annaksid ajutiselt valuutat ilma selle kursi muutumisega kaasneva riskita.
Vahetusoperatsioone kasutatakse järgmistel eesmärkidel:
1. äritehingute tegemine: pank müüb välisvaluutat selle kohese kohaletoimetamise tingimustel ja samal ajal ostab seda perioodiks. Sel juhul kasutatakse swap-tehinguid panga jaoks sularaha likviidsuse loomiseks puuduvas valuutas teise üleliigse valuuta olemasolul.
Näiteks Venemaa pank A suutis kaasata 100 000 dollari suuruse hoiuse. 1 kuuks. Kuid praegu vajab pank kliendimaksete tegemiseks rublasid. Eeldatakse, et selline rubladepuudusega olukord kestab kuu aega. Müües dollareid rublade eest ja sõlmides samaaegselt tehingu dollarite tagasiostmiseks 1 kuu pärast, loob pank seeläbi rubla likviidsuse 1 kuuks, mis võrdub igakuise rubladeposiidi kaasamisega.
2. panga poolt valuutariskita (vastutehingu alusel) vajaliku valuuta omandamine rahvusvaheliste maksete tagamiseks, valuutareservide hajutamiseks, s.o. vahetustehinguid kasutatakse otsetehingute tegemisel valuutariski neutraliseerimiseks.
3. klientidele laenamine, kui pank ostab hetketingimustel valuutat, et anda kliendile välisvaluutas laenu ja samal ajal sõlmib laenu tähtaja möödumisel valuuta müügi forvardlepingu.
Lisaks traditsioonilistele hetke- ja forvardtehingutele ilmusid 70ndatel valuutaturule suhteliselt uut tüüpi tehingud (nn standardlepingud): valuutafutuurid ja -optsioonid.
Valuutafutuurid annavad omanikule õiguse ja kohustuse tarnida tulevikus teatud kogus valuutat teatud kuupäevaks kokkulepitud kursiga. Futuurtehingud teostatakse valuuta kohaletoimetamisega rohkem kui 3 päeva jooksul alates tehingu tegemise kuupäevast. Väliselt on futuurid väga sarnased tähtpäevatehingutega, kuid nende vahel on järgmised erinevused:
§ Futuuritehinguid tehakse peamiselt vahetusturul ja forvardtehinguid pankadevahelisel turul. Selle tulemusel seotakse futuurilepingute ajastus kindlate kuupäevadega (näiteks aasta iga kolmanda kuu 3. kolmapäev) ning standarditakse tingimuste, mahtude ja tarnetingimuste osas. Kui forvardlepingutes määratakse tehingu tähtaeg ja maht poolte vastastikusel kokkuleppel;
§ Futuurtehinguid teostatakse piiratud valuutavalikuga ning forvardlepingu sõlmimisel on valuutade valik palju laiem;
§ Futuuriturg on kättesaadav nii suurinvestoritele kui ka üksik- ja väikeinvestoritele. Väikeettevõtete juurdepääs forvardturgudele on piiratud, kuna Forward lepingu sõlmimise miinimumsumma on enamikul juhtudel 500 000 dollarit.
§ Futuuritehingute edasimüüjad ei kauple otse teiste edasimüüjatega, kuna arveldusettevõtted tegutsevad nende vahel vahendajatena;
§ 95% futuuritehingutest lõpevad pöördtehingu tegemisega, kusjuures tegelikku valuuta üleandmist ei toimu ning selles tehingus osalejad saavad ainult vahe lepingu alghinna ja lepingu sõlmimise päeval kehtinud hinna vahel. pöördtehing. Forwardi puhul on kuni 95% kõikidest tehingutest tulemuseks valuuta kohaletoimetamine;
§ lepingute standardimine tähendab, et futuuritehinguid saab teha soodsamalt kui kliendi ja panga vahel individuaalselt sõlmitud forvardtehinguid.
Futuuritehingu puhul on kliendi partneriks vastava futuuribörsi arvelduskoda. Futuuribörsid ise erinevad neil kaubeldavate lepingute suuruse ja tehingute tegemise reeglite poolest.
Peamised valuutafutuurilepingutega kaubeldavad börsid on Chicago kaubabörs ja Singapuri rahvusvaheline rahabörs. Euroopas on levinumad futuuride börsid: Euroopa optsioonide börs Amsterdamis, Londoni rahvusvaheline finantsfutuuride börs ja Šveitsi finantsfutuuride ja -optsioonide börs.
Optsioonide põhiomadus on see, et optsiooniomanikule antakse valik: kas realiseerida optsioon eelnevalt fikseeritud hinnaga või keelduda selle realiseerimisest. Seega on optsiooniomanikul õigus, mitte kohustus, iseseisvalt otsustada optsioonilepingu sõlmimise või mittesõlmimise, s.o. ta ei tohi seda optsiooni kasutada pärast aegumist.
Optsioonitehingu sooritamisel osalevad optsiooni müüja (tellija) ja selle ostja (omanik).
Optsiooniomanikul tekib õigus osta või müüa tulevikus teatud kogus valuutat tehingu tegemise ajal fikseeritud hinnaga.
Optsiooni märkija kohustub ostma või müüma valuutat eelnevalt kokkulepitud hinnaga.
Seega tuleb optsioonitehingu tegemisel initsiatiiv ostjalt, kes otsustab, kas võtta või tarnida lepingus ettenähtud vahendid. Optsioonimüüjal pole valikut, ta mängib täiesti passiivset rolli.
Kuna vahetuskursi muutusega kaasnev optsiooni märkija kaotamise risk on oluliselt suurem kui optsiooni omanikul, siis riski eest tasumiseks maksab optsiooni omanik tehingu tegemise hetkel märkijale preemiat, mis ei tagastata optsiooniomanikule isegi siis, kui ta keeldub optsioonist tulenevaid õigusi kasutamast.
Lisatasu peab olema piisavalt kõrge, et veenda optsiooni kirjutajat kaotuse riskiga leppima, kuid piisavalt madal, et meelitada ostjat omama head kasumivõimalust. Lisatasu suuruse määravad mitmed tegurid:
Optsiooni sisemine väärtus on kasum, mida selle omanik võiks saada kohese kasutamise korral;
Optsiooni tähtaeg – periood, milleks optsioonileping sõlmitakse;
Valuuta liikuvus – kõnealuste valuutade kõikumise suurus minevikus ja tulevikus;
Intressikulud – intressimäärade muutused valuutas, milles tuleb preemia tasuda;
Pakkumine ja nõudlus.
Valikud on jagatud kahte tüüpi:
1) optsioonid valuuta ostmiseks (ostuoptsioonid) - annavad omanikule õiguse osta tulevikus teatud kogus valuutat praegusel ajal fikseeritud hinnaga;
2) optsioonid valuuta müügiks (putoptsioonid) - annavad õiguse müüa valuutat samadel tingimustel.
Lisaks on olemas:
1) Euroopa optsioonid - optsioonid, mida saab realiseerida ainult lepingu lõppemise kuupäeval;
2) Ameerika optsioonid, mis annavad õiguse osta või müüa valuutat igal ajal enne lepingu kehtivusaja lõppu.
Sest Ameerika optsioonide puhul kannab müüja suuremat riski ja maksab nende eest tavaliselt kõrgemat preemiat kui Euroopa optsioonide puhul. Venemaal kasutatakse peamiselt Euroopa võimalusi.
Peamised erinevused futuuride ja optsioonide vahel on järgmised:
Optsiooni omanikul on võimalus valuutat osta või müüa, kuid ta ei ole kohustatud seda tegema;
Optsiooni ostmiseks või müümiseks peab üks osapooltest tasuma lisapreemia;
Optsioonidega kaubeldakse peamiselt börsivälisel väärtpaberiturul.
Eksportijate ja importijate valikuvõimaluste kasutamise eelised:
1) Impordi ja ekspordi maksete katmine.
Eksportija peab mõne aja pärast valuuta kätte saama. Valuutariski eest kaitsmiseks ostab ta mitmeid müügioptsioone ning tänu sellele ostule omandab õiguse optsiooni lõppedes valuutat kokkulepitud hinnaga müüa. Kui kurss muutub eksportija kasuks, siis ta optsioonitehingut ei lõpeta ja müüb valuuta jooksva kursiga, saades valuutatehingust täiendavat kasumit.
Importija omakorda maandab teda huvitava valuuta kursi tõusu riski mitme ostuoptsiooni müügiga, mis annab talle maksimaalse fikseeritud hinna. Kui valuutakurss langeb, siis perioodi lõpus ostab ta valuuta jooksva kursiga ja optsiooni ei teosta.
2) Valuutariski maandamine oksjonite ja tehingute vahel.
Müügioptsiooni ostmisel ei kohusta eksportija end valuutat tarnima ja võib jätta optsiooni täitmata, kui tema pakkumine kauplemise käigus tagasi lükatakse.
Valuuta tehingud- viis kasu teenida vahetuskursside kõikumisest ülemaailmsel valuutaturul. Valuuta tehingute aluseks on konverteerimistehingud.
Konversioonioperatsioonid- need on valuutaturu agentide tehingud ühe riigi rahaühiku kokkulepitud summade vahetamiseks teatud kuupäeval kokkulepitud kursi alusel teise riigi valuuta vastu.
Rahaühikud on peamised valuutad, mis käib ilma piiranguteta kõigis maailma valuutaturu segmentides. Selliste valuutade hulgas tuleks eelkõige esile tõsta nn suurt viisi. Nende hulka kuuluvad USA dollar (USD), euro (EUR), Šveitsi frank (CHF), Jaapani jeen (JPY), Briti nael (GBP).
Konverteerimisoperatsioonide osas on inglise keeles kasutusele võetud stabiilne termin Foreign Exchange Operations (lühidalt Forex või FX).
Konversioonitoimingud jagunevad kahte rühma:
Valuutaturg kujutab endast välisvaluutas konverteerimise ja hoiuste-krediidi tehingute kogumit, mis tehakse osapoolte – valuutaturul osalejate vahel turukursi või intressimääraga.
Joonisel fig. Joonisel 1.4 on toodud peamised valuutaturu osalised, kes pakuvad valuutatehingute infrastruktuuri.
Kommertspangad. Nad teevad suurema osa valuutatehingutest. Teised turuosalised omavad arveid pankades ja teevad nendega vajalikke konverteerimis- ja hoiu-krediidioperatsioone. Pangad justkui koguvad (klientidega tehtavate tehingute kaudu) kogu turu valuuta konverteerimise vajaduse ja jõuavad nendega teiste pankadeni. Lisaks klientide soovide rahuldamisele teevad pangad toiminguid ka iseseisvalt oma kulul.
Riis. 14. Peamised osalejad valuutaturul.
Keskpangad. Nende ülesanne hõlmab välisvaluutareservide haldamist, vahetuskursi taset mõjutavate valuutainterventsioonide läbiviimist, samuti rahvusvaluutas tehtud investeeringute intressimäärade reguleerimist. Suurim mõju maailma valuutaturgudele on USA keskpangal – Föderaalreservi Süsteemil, Euroopa Keskpangal ja Ühendkuningriigi – Inglise Pangal.
Neil organisatsioonidel pole aga otsest juurdepääsu valuutaturule ja nad teostavad konverteerimistoiminguid kommertspankade kaudu.
Valuutavahetused. Valuutavahetuste funktsioonid hõlmavad valuutavahetust juriidilistele isikutele ja turukursi kujundamist. Tavaliselt reguleerib valitsus aktiivselt vahetuskursi taset.
Valuuta vahendusfirmad. Nende ülesanne on tuua kokku välisvaluuta ostja ja müüja ning viia läbi nendevaheline konverteerimisoperatsioon. Oma vahendamise eest võtavad maaklerfirmad vahendustasu protsendina tehingusummast. Venemaa turul osutavad konverteerimisoperatsioonide maaklerteenust maaklerfirmad: Interbank Financial House, St. Petersburg Financial House jne.
Väliskaubandusoperatsioone teostavad ettevõtted. Rahvusvahelises kaubanduses osalevatel ettevõtetel on püsiv nõudlus välisvaluuta järele (importijad) ja välisvaluuta pakkumine (eksportijad).
Eraisikud. Üksikisikud teevad laia valikut mittekauplemisega seotud tehinguid, ostes ja müües sularaha valuutat.
Mis tahes tehingu tegemisel tuleks eristada kahte kuupäeva: tehingu tegemise kuupäev (telefoni, teleksi, kirjaliku vms teel) ja tehingu sooritamise, st rahaliste vahendite füüsilise liikumise kuupäev. Tehingu tingimuste täitmise kuupäeva nimetatakse väärtuspäevaks.
Sularahata konverteerimise tehingute puhul tähendab väärtuspäev kalendripäeva, mil toimus tegelik rahavahetus ostetud valuuta vastuvõtmise ja müüdud valuuta tehingu vastaspoolele üleandmise näol.
Väärtuskuupäevad on ainult tööpäevad, välja arvatud nädalavahetused ja pühad antud valuuta puhul.
Konversioonitehingute kahe rühma erinevus seisneb väärtuskuupäevas. Rahvusvahelises praktikas on aktsepteeritud, et jooksvad konverteerimistehingud tehakse hetketingimustel (forex spot), st väärtuspäevaga tehingu tegemise päevale järgneval 2. tööpäeval. Jooksvate konverteerimistehingute rahvusvahelist turgu nimetatakse hetketuruks.
Kohtarvelduste tingimused on tehingu vastaspooltele üsna mugavad: jooksva ja järgmise tööpäeva jooksul on mugav tehingutingimuste täitmiseks vajalikku dokumentatsiooni vormistada, makse- ja muid telekse väljastada.
Moskva on välja töötanud ainulaadse arveldussüsteemi dollari/rubla konverteerimise tehingute jaoks. Jooksvad tehingud sõlmitakse väärtuspäevaga “täna”, homme (homme) ja ka kohapeal. Venemaa (Moskva) puhul tuleks praeguseid dollari/rubla konverteerimistehinguid pidada tehinguteks, mille väärtuskuupäev on “homne”, mis erineb mõnevõrra globaalsest praktikast. “Täna” väärtuspäevaga tehingute turg on aktiivne kella 13-30 Moskva aja järgi, “homme” väärtuspäevaga tehingute turg on aktiivne terve tööpäeva, hetketurg ilmub pärastlõunal. Selline olukord on Venemaale omane ja Rahvusvahelise Valuutafondi eksperdid soovitasid Vene Föderatsiooni keskpangal suunata praeguse valuutatehingute turu fookuse hetkeväärtuse kuupäevale, nagu see on levinud kogu maailmas.
Spot rate- tehingu tegemise ajal kindlaksmääratud ühe riigi valuuta hind, mis on väljendatud teise riigi valuutas, tingimusel et vastaspoole pangad vahetavad valuutat teisel tööpäeval tehingu tegemise kuupäevast arvates. .
Kohtkursside noteerimine võib olla otsene või kaudne.
Otsene tsitaat- omavääringu summa välisvaluuta ühiku kohta. Tavaliselt võrreldakse valuutasid USA dollariga: rahvusvaluuta summa ühe USA dollari kohta (siinkohal on dollar noteeringu alus). Enamiku maailma valuutade kursid on ametlikult noteeritud otsenoteeringutena. USA dollari kasutamine baasvaluutana peegeldab USA valuuta kui rahvusvahelises kaubanduses üldtunnustatud ja enimkasutatava arvestusühiku rolli ning peegeldab ka dollari tähtsust sõjajärgse võtmevaluutana. ülemaailmne raha- ja finantssüsteem.
Kaudne tsitaat- välisvaluuta summa, väljendatuna omavääringu ühikutes.
Pakkumine on ostukurss. Ostu noteeringu alusel ostab pank baasvaluutat ja müüb noteeringu valuutat.
Pakkumine on müügihind. Pakkumise noteeringu alusel müüb pank baasvaluutat ja ostab noteeringu valuutat.
Noteeringu vasaku ja parema külje erinevust nimetatakse hinnavaheks või marginaaliks ja see on aluseks, et pank teenib kasumit vastupidistest tehingutest klientide ja teiste pankadega. Topeltnoteeringu läbiviimiseks peab pank katma operatsiooniga seotud kulud ning arvestama võimalike kursimuutuste riskidega.
Panga marginaali suurus on pangaklientide jaoks laiem, võrreldes pankadevahelise turu noteeringutega.
Ebastabiilsete, kiiresti muutuvate vahetuskursside tingimustes on ka marginaali suurus tavaliselt suurem. Näiteks inflatsiooni ägenemise perioodidel kiire dollarinõudluse tingimustes ulatub Venemaa pankade marginaal sularahatehingute tegemiseks 1,50–3,00 rubla.
Kui osapoolpankade vahel on aastate jooksul kujunenud stabiilsed suhted, tehingutingimuste täitmata jätmise juhtumeid ei esine ja pangadiilerid usaldavad üksteist, siis võib marginaali suurus olla kitsam.
Ristkursus- see on kahe valuuta vaheline suhe, mis tuleneb nende vahetuskursist kolmanda valuuta kursi suhtes. Ristkurssidega konverteerimistehingute kõige aktiivsemad turud on järgmised: naelsterling Jaapani jeeni, naelsterling euro suhtes, euro Šveitsi frangi suhtes jne. Ristkursse selliste valuutade jaoks, mille kauplemismaht on ebaoluline, on mõnikord raske saada. puhtal kujul, kuid tehingu saab teostada USA dollari kaudu.
Ristkursside üks omadusi on see, et valuutadevahelisi kursse saab noteerida erinevalt, olenevalt sellest, milline pank pakub noteeringu.
Forvardtehingud on tehingud valuutade vahetamiseks eelnevalt kokkulepitud kursiga, mis sõlmitakse täna, kuid väärtuspäev lükatakse edasi teatud kuupäevale tulevikus.
Forvardtehingud jagunevad kahte tüüpi: otsetehingud – üks konverteerimistehing, mille väärtuskuupäev erineb hetkekuupäevast; vahetustehingud – kombinatsioon kahest vastandlikust erineva väärtuspäevaga teisendustehingust.
Forward tehinguid kasutatakse laialdaselt valuutariskide kindlustamiseks ja spekulatiivseteks tehinguteks. Näiteks Šveitsi maaletooja ostis kaupu Saksamaalt. Eurodes väljastatud arved tuleb tasuda 90 päeva jooksul. Selleks, et välistada euro kallinemise oht sel perioodil, samuti hinna täpseks arvutamiseks teeb maaletooja eurode forvardostu. Selline tehing on spekulatiivne vaid vahetuskursside languse või tõusu korral.
Valuutariskid ja nende kindlustamise vajadus tulenevad ka mitmesugustest mittekauplemistehingutest:
Valuutavahetustehing on kombinatsioon kahest vastandlikust sama summa ja erineva väärtuspäevaga konverteerimistehingust. Seoses swapiga nimetatakse lähema tehingu täitmiskuupäeva väärtuspäevaks ja kaugema pöördtehingu täitmiskuupäeva vahetustehingu aegumiskuupäevaks. Vahetuslepingud sõlmitakse tavaliselt perioodiks kuni 1 aasta ja ühe osapoolega.
26. septembril 2002 võttis Venemaa Pank kasutusele mehhanismid krediidiasutuste refinantseerimiseks valuutavahetustehingute abil. Selle otsuse eesmärk on töötada välja vahendid volitatud pankade lühiajalise likviidsuse reguleerimiseks ja Venemaa rahaturu stabiilsuse säilitamiseks.
Valuutavahetustehinguid sõlmitakse Venemaa Panga vastaspooleks olevate krediidiasutustega välisvaluuta ostu-müügitehingute tegemiseks kodumaisel valuutaturul, samuti Moskva pankadevahelise valuutabörsi (MICEX) kaudu.
Kontrollküsimused
